O recente movimento de sa\u00edda de investidores do mercado internacional de cr\u00e9dito privado gerou preocupa\u00e7\u00f5es, mas Vinicius Raggio, especialista do Morgan Stanley com 13 anos de experi\u00eancia, avalia que o estresse foi, na verdade, menor do que os fundamentos sugeriam. Segundo ele, dois indicadores p\u00fablicos e acess\u00edveis a qualquer pessoa com acesso \u00e0 internet mostram que a leitura de \u201ccrise\u201d n\u00e3o se sustenta nos dados dispon\u00edveis.<\/p>\n
Esses indicadores servem como um term\u00f4metro para a percep\u00e7\u00e3o de risco. Quando os n\u00fameros sobem, a avers\u00e3o ao risco aumenta, e quando caem, o ambiente \u00e9 visto como mais seguro. A an\u00e1lise de Raggio, feita durante a Semana da Renda Fixa da XP Investimentos, oferece um olhar detalhado sobre esses sinais.<\/p>\n
\u201cSe a pergunta \u00e9 se existe um grande risco que o mercado est\u00e1 enxergando, a resposta \u00e9 n\u00e3o\u201d, afirma Vinicius Raggio. Conforme informa\u00e7\u00e3o divulgada na Semana da Renda Fixa, da XP Investimentos, a entrevista com a analista Mayara Rodrigues trouxe \u00e0 tona esses pontos cruciais para a compreens\u00e3o do mercado de cr\u00e9dito.<\/p>\n
O primeiro indicador analisado por Raggio mede o pr\u00eamio exigido pelos investidores<\/b> para emprestar recursos a empresas de maior risco nos Estados Unidos. Em 2025, no auge das tens\u00f5es relacionadas \u00e0s tarifas do governo Trump, esse indicador chegou a 4,5%. Atualmente, ele se encontra em 2,8%, demonstrando uma redu\u00e7\u00e3o significativa na avers\u00e3o ao risco<\/b>.<\/p>\n
O segundo indicador refor\u00e7a essa leitura: os empr\u00e9stimos corporativos negociados abertamente na bolsa, compar\u00e1veis ao cr\u00e9dito privado, est\u00e3o sendo transacionados a 95% do valor original. Mesmo a parcela ligada a empresas de tecnologia, que concentra muitos temores, est\u00e1 negociada a 88%. Isso indica que \u201co mercado aberto n\u00e3o est\u00e1 precificando uma cat\u00e1strofe\u201d, como observado por Raggio.<\/p>\n
Apesar dos indicadores positivos, Raggio adverte que o investidor n\u00e3o deve aplicar recursos de olhos fechados. Ele lista tr\u00eas perguntas essenciais que qualquer pessoa deve fazer antes de investir em cr\u00e9dito privado: \u201cQuanto o fundo est\u00e1 endividado?<\/b> Qual \u00e9 a propor\u00e7\u00e3o de empr\u00e9stimos comprados no mercado aberto, em vez de concedidos diretamente a empresas? E qual \u00e9 a fatia de d\u00edvida que as empresas tomadoras est\u00e3o adiando para pagar no futuro?\u201d<\/p>\n
\u201cSe n\u00e3o for f\u00e1cil encontrar essas informa\u00e7\u00f5es, eu ficaria longe desse gestor\u201d, aconselha Raggio. A transpar\u00eancia e a clareza nas informa\u00e7\u00f5es fornecidas pelo gestor do fundo s\u00e3o fatores determinantes para a seguran\u00e7a do investimento. Entender a estrutura de endividamento e a origem dos empr\u00e9stimos \u00e9 crucial.<\/p>\n
\u00c9 importante diferenciar um pagamento de d\u00edvida adiado por estrat\u00e9gia de crescimento de um adiamento por falta de caixa. Uma empresa em expans\u00e3o pode optar por reinvestir seus lucros no pr\u00f3prio neg\u00f3cio, com a concord\u00e2ncia do gestor do fundo, em vez de amortizar a d\u00edvida naquele momento. Essa situa\u00e7\u00e3o pode ser saud\u00e1vel e indicar um potencial de crescimento futuro<\/b>.<\/p>\n
O problema surge quando o adiamento ocorre porque a empresa simplesmente n\u00e3o tem dinheiro para honrar o compromisso. Essa distin\u00e7\u00e3o muda completamente a leitura do risco. No primeiro caso, o investidor est\u00e1 apoiando uma empresa em crescimento; no segundo, est\u00e1 carregando uma empresa com dificuldades financeiras que pode n\u00e3o cumprir suas obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
O retorno m\u00e9dio do cr\u00e9dito privado internacional nos \u00faltimos 20 anos tem sido de 9,5% ao ano em d\u00f3lar. Para compara\u00e7\u00e3o, mesmo grandes empresas brasileiras como Petrobras e Vale, ao captarem recursos no exterior, raramente conseguem pagar mais do que 7% ao ano, limitadas pela classifica\u00e7\u00e3o de risco do Brasil. T\u00edtulos de empresas brasileiras no exterior rendem, em geral, entre 5,5% e 7%.<\/p>\n
No entanto, o paralelo com o cr\u00e9dito privado brasileiro tem limites. No exterior, esses fundos financiam a compra e a expans\u00e3o de empresas com horizonte de cinco anos, apostando em crescimento. No Brasil, o cr\u00e9dito privado frequentemente serve para cobrir necessidades de caixa imediatas, apresentando l\u00f3gicas, riscos e prazos distintos.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Especialista do Morgan Stanley desmistifica percep\u00e7\u00e3o de crise no cr\u00e9dito privado internacional, apontando para dados concretos O recente movimento de […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":8452,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"maa_idioma":"","maa_pais":"","footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-8451","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8451","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8451"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8451\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8452"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8451"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8451"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/destinodasferias.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8451"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}