O Brasil est\u00e1 entre os emergentes que precisam manter aten\u00e7\u00e3o redobrada ao d\u00e9ficit em conta corrente para evitar deteriora\u00e7\u00e3o das contas externas no longo prazo, segundo avalia\u00e7\u00e3o do banco.<\/p>\n
Em janeiro de 2026 a conta corrente registrou um d\u00e9ficit de cerca de US$ 8,4 bilh\u00f5es<\/b>, e o acumulado em 12 meses at\u00e9 janeiro indica um d\u00e9ficit em torno de 2,9% do PIB<\/b>, n\u00edvel relevante para o monitoramento externo.<\/p>\n
O governo elevou o imposto de importa\u00e7\u00e3o sobre mais de mil itens para, entre outros objetivos, melhorar a situa\u00e7\u00e3o das contas externas, conforme relat\u00f3rio do Goldman Sachs.<\/p>\n
A Posi\u00e7\u00e3o Internacional de Investimentos L\u00edquida, ou NIIP<\/b>, \u00e9 a diferen\u00e7a entre o que o pa\u00eds tem em ativos no exterior e o que deve para estrangeiros. Uma NIIP muito negativa indica maior vulnerabilidade externa.<\/p>\n
O Goldman Sachs define uma conta corrente sustent\u00e1vel como aquela que estabiliza a posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida de ativos externos, capturada pela NIIP, em uma parcela vi\u00e1vel do PIB no longo prazo, o que mostra por que esse indicador \u00e9 central para avaliar risco externo.<\/p>\n
O d\u00e9ficit recente combina v\u00e1rios fatores, incluindo saldo de exporta\u00e7\u00f5es menor em alguns meses, d\u00e9ficits em servi\u00e7os e em renda prim\u00e1ria, ou seja, juros e lucros enviados ao exterior.<\/p>\n
Apesar desses d\u00e9ficits, entradas de investimento estrangeiro t\u00eam ajudado a equilibrar o balan\u00e7o de pagamentos, mas o relat\u00f3rio alerta que o Brasil n\u00e3o tem muito espa\u00e7o para d\u00e9ficits elevados e repetidos sem que sua d\u00edvida externa l\u00edquida cres\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao tamanho da economia.<\/p>\n
Segundo o documento, “Nos \u00faltimos anos, a maioria dos emergentes melhorou suas posi\u00e7\u00f5es externas, estabilizando suas NIIPs em n\u00edveis que permitem d\u00e9ficits moderados no longo prazo”, mas o Brasil figura entre as exce\u00e7\u00f5es com desequil\u00edbrios mais caros de financiar.<\/p>\n
A eleva\u00e7\u00e3o do imposto de importa\u00e7\u00e3o sobre mais de mil itens tem como objetivo, entre outros, melhorar as contas externas, ao reduzir a demanda por d\u00f3lares no mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n
O relat\u00f3rio ressalta que isso exige que o pa\u00eds mantenha d\u00e9ficits controlados, ou at\u00e9 caminhe para super\u00e1vits em momentos de maior estresse externo, para evitar que a d\u00edvida externa l\u00edquida suba em rela\u00e7\u00e3o ao PIB.<\/p>\n
O relat\u00f3rio tamb\u00e9m observa tend\u00eancias globais relevantes, “Antecipamos que os desequil\u00edbrios globais se ampliar\u00e3o ainda mais, em grande parte devido ao aumento do super\u00e1vit em conta corrente da China”, o que pode alterar fluxos de capital e press\u00f5es sobre moedas emergentes.<\/p>\n
Fique de olho em quatro indicadores-chave: a evolu\u00e7\u00e3o trimestral da conta corrente, a trajet\u00f3ria da NIIP como porcentagem do PIB, os fluxos l\u00edquidos de investimento estrangeiro e a din\u00e2mica do c\u00e2mbio.<\/p>\n
Junto \u00e0s estat\u00edsticas, vale monitorar medidas de pol\u00edtica comercial e fiscal, porque, segundo o relat\u00f3rio, muitos emergentes conseguiram reduzir vulnerabilidades ap\u00f3s crises anteriores, mas o Brasil precisa manter d\u00e9ficits sob controle para evitar aumento dos riscos externos.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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