O cen\u00e1rio internacional tem sido marcado por incertezas, com a guerra no Ir\u00e3 gerando preocupa\u00e7\u00f5es em todo o globo. No entanto, em um movimento surpreendente, investidores estrangeiros continuam a injetar capital na bolsa brasileira. Somente em mar\u00e7o, R$ 12 bilh\u00f5es foram direcionados para a B3, elevando o acumulado no ano para impressionantes R$ 53,8 bilh\u00f5es, segundo dados recentes da B3.<\/p>\n
Este volume representa um salto significativo em compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo do ano anterior, quando as entradas somaram R$ 3,5 bilh\u00f5es em mar\u00e7o e R$ 11 bilh\u00f5es no primeiro trimestre. O triplo de recursos entrando no mercado brasileiro, mesmo diante da turbul\u00eancia global, levanta quest\u00f5es sobre os motivos por tr\u00e1s dessa confian\u00e7a.<\/p>\n
O Ibovespa, apesar de fechar mar\u00e7o em leve queda de 0,7%, acumulou uma alta expressiva de 16,25% no ano. A grande quest\u00e3o agora \u00e9 se essa tend\u00eancia de entrada de capital estrangeiro se manter\u00e1. Conforme an\u00e1lise de Luciano Telo, executivo-chefe de investimentos para o Brasil no UBS Global Wealth Management, a explica\u00e7\u00e3o para esse interesse come\u00e7a antes mesmo da guerra, com um reposicionamento global de investimentos.<\/p>\n
At\u00e9 fevereiro, j\u00e1 se observava uma tend\u00eancia de redu\u00e7\u00e3o de investimentos nos Estados Unidos, impulsionada por pol\u00edticas de reindustrializa\u00e7\u00e3o e um d\u00f3lar enfraquecido. A guerra, contudo, intensificou a avers\u00e3o ao risco global, testando a resili\u00eancia do d\u00f3lar. Embora a moeda americana tenha se fortalecido, os juros dos t\u00edtulos do Tesouro dos EUA subiram diante do temor de mais infla\u00e7\u00e3o causada pelo petr\u00f3leo.<\/p>\n
\u201cN\u00e3o estamos discutindo recess\u00e3o, mas um choque do petr\u00f3leo, que \u00e9 inflacion\u00e1rio\u201d, explica Telo. Apesar disso, o mercado ainda n\u00e3o reavaliou completamente o cen\u00e1rio de um d\u00f3lar potencialmente mais fraco ap\u00f3s a supera\u00e7\u00e3o do momento agudo de crise. Isso mant\u00e9m o fluxo para mercados emergentes, com o Brasil se destacando.<\/p>\n
O executivo aponta que, no mercado futuro, o pre\u00e7o do petr\u00f3leo para daqui a tr\u00eas meses j\u00e1 \u00e9 cotado abaixo dos US$ 100 do mercado \u00e0 vista, indicando uma expectativa de normaliza\u00e7\u00e3o. \u201cN\u00e3o deve voltar para os US$ 65 de antes da guerra, mas deve ficar abaixo dos US$ 100\u201d, afirma Telo.<\/p>\n
Desde o in\u00edcio do ano, o Brasil tem se destacado entre os mercados emergentes por diversos fatores. Primeiramente, o pa\u00eds oferece mercados e economias de grande porte, o que atrai gestores que buscam liquidez e volume. Segundo, as a\u00e7\u00f5es brasileiras iniciaram o ano com pre\u00e7os significativamente descontados em rela\u00e7\u00e3o a outros emergentes.<\/p>\n
A taxa de juros elevada no Brasil, em 14,75%, mas com perspectiva de corte, tamb\u00e9m \u00e9 um atrativo, contrastando com outros pa\u00edses que estudam o aumento de suas taxas b\u00e1sicas. \u201c\u00c9 outro ponto que ajuda o mercado dom\u00e9stico\u201d, diz Telo.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, empresas de commodities, altamente valorizadas globalmente, t\u00eam forte representa\u00e7\u00e3o na Bovespa. Petrobras, com alta superior a 60% no ano, e Vale, com 20%, s\u00e3o exemplos claros. Investidores estrangeiros t\u00eam focado em a\u00e7\u00f5es de primeira linha, priorizando pa\u00edses descontados e com liquidez. Setores como commodities e bancos se mostram particularmente atraentes.<\/p>\n
Segundo Telo, o UBS considera a bolsa brasileira uma oportunidade, mesmo ap\u00f3s a recente alta. A expectativa \u00e9 de uma retomada na procura por mercados emergentes e um d\u00f3lar fraco, o que deve manter o fluxo de recursos para o Brasil. O banco recomenda fundos de a\u00e7\u00f5es para diversifica\u00e7\u00e3o e gest\u00e3o profissional.<\/p>\n
\u201cAchamos que a guerra vai continuar por algum tempo, estamos no meio de um epis\u00f3dio de avers\u00e3o a risco, por isso falamos para o investidor segurar sua posi\u00e7\u00e3o e mais para frente talvez entrar mais, tanto aqui quanto l\u00e1 fora\u201d, adverte Telo.<\/p>\n
Rodrigo Santoro, head de renda vari\u00e1vel da Bradesco Asset, corrobora essa vis\u00e3o, destacando tr\u00eas fatores principais para a entrada de estrangeiros: a tese de diversifica\u00e7\u00e3o global fora dos EUA, o papel do Brasil em setores como financeiro e commodities, e o benef\u00edcio da alta do petr\u00f3leo para o pa\u00eds, que \u00e9 um grande produtor e exportador.<\/p>\n
O risco principal, segundo Santoro, seria a prolonga\u00e7\u00e3o da guerra e uma recess\u00e3o global, o que poderia levar a um \u201cflight to quality\u201d para pa\u00edses desenvolvidos, prejudicando o Brasil. Contudo, este n\u00e3o \u00e9 o cen\u00e1rio base.<\/p>\n
O Brasil tem se sobressa\u00eddo em rela\u00e7\u00e3o a outros emergentes e at\u00e9 mesmo a mercados desenvolvidos. No ano, o mercado brasileiro em d\u00f3lar acumula alta de 18,5%, enquanto o M\u00e9xico sobe 6% e o S&P 500 cai 7%. A estabilidade do real frente ao d\u00f3lar tamb\u00e9m contribui positivamente.<\/p>\n
Santoro recomenda fundos de a\u00e7\u00f5es de dividendos e empresas resilientes. A concentra\u00e7\u00e3o em grandes empresas (large caps) e setores como commodities e energia tem sido a t\u00f4nica, mas oportunidades em outros setores podem surgir com a rota\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n
Daniel Gewehr, chefe de Estrat\u00e9gia de A\u00e7\u00f5es para Brasil e Am\u00e9rica Latina do Ita\u00fa BBA, ressalta que o Brasil tem apresentado um desempenho relativo superior. Historicamente, a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real frente ao d\u00f3lar impactava negativamente as bolsas emergentes, mas o Brasil tem se mostrado mais resiliente.<\/p>\n
A perspectiva de corte de juros no Brasil, mesmo que moderado, \u00e9 um fator positivo para o lucro das empresas. A expectativa \u00e9 de crescimento de dois d\u00edgitos para o lucro das empresas brasileiras este ano, com uma revis\u00e3o para cima das estimativas por analistas.<\/p>\n
O mercado brasileiro negocia com um desconto em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sua m\u00e9dia hist\u00f3rica, enquanto o mercado global opera com pr\u00eamio. Essa combina\u00e7\u00e3o de valuation atrativo, perspectiva de lucro e fatores de prote\u00e7\u00e3o contra cen\u00e1rios extremos tem impulsionado o desempenho do Brasil.<\/p>\n
Gewehr observa uma rota\u00e7\u00e3o interna no fluxo de estrangeiros, com maior concentra\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo e gera\u00e7\u00e3o de energia, enquanto setores como bancos, consumo e imobili\u00e1rio perderam protagonismo. No entanto, o Brasil continua sendo uma indica\u00e7\u00e3o acima da m\u00e9dia na Am\u00e9rica Latina, com um \u00edndice pre\u00e7o\/lucro atrativo.<\/p>\n
Os temas preferidos de Gewehr incluem a\u00e7\u00f5es pagadoras de dividendos, infraestrutura e o setor el\u00e9trico. Empresas como Auren, Copel e Eneva s\u00e3o citadas. Setores como shopping centers, saneamento b\u00e1sico, financeiro e constru\u00e7\u00e3o civil tamb\u00e9m apresentam oportunidades interessantes.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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