O renomado investidor, conhecido por antecipar o colapso financeiro de 2008, observou que o \u00edndice S&P 500 atingiu um novo recorde hist\u00f3rico, enquanto os indicadores de sentimento do consumidor despencaram para os n\u00edveis mais baixos j\u00e1 registrados. Para Burry, o mercado parece ter perdido a conex\u00e3o com os fundamentos econ\u00f4micos.<\/p>\n
“As a\u00e7\u00f5es n\u00e3o est\u00e3o subindo ou descendo por causa dos empregos ou do sentimento do consumidor”, escreveu Burry em sua plataforma no Substack. “Elas est\u00e3o subindo porque v\u00eam subindo. Em uma tese de duas letras que todos acham que entendem… Parecem os \u00faltimos meses da bolha de 1999-2000.”, completou, referindo-se \u00e0 Intelig\u00eancia Artificial.<\/p>\n
A “tese de duas letras” mencionada por Burry \u00e9, inequivocamente, a Intelig\u00eancia Artificial (IA). O investidor destacou especificamente o desempenho do Philadelphia Semiconductor Index, que registrou um avan\u00e7o de mais de 10% em apenas uma semana e acumula uma alta expressiva de 65% em 2026. Segundo ele, essa valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de semicondutores espelha o comportamento do mercado nos meses que antecederam o estouro da bolha das pontocom em mar\u00e7o de 2000.<\/p>\n
Essa compara\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 infundada. Em novembro passado, Burry chamou a aten\u00e7\u00e3o ao se posicionar “contra” a Nvidia. Na ocasi\u00e3o, seu fundo, a Scion Asset Management, comprou op\u00e7\u00f5es de venda (put options) no valor de US$ 1 milh\u00e3o da gigante dos chips de IA, ap\u00f3s a empresa atingir um valor de mercado de US$ 5 trilh\u00f5es. Essa aposta demonstrou sua cren\u00e7a de que a euforia em torno da IA poderia estar superestimada.<\/p>\n
A Bolha das “Pontocom”, tamb\u00e9m conhecida como Bolha da Internet, foi um per\u00edodo de intensa especula\u00e7\u00e3o financeira entre meados da d\u00e9cada de 1990 e o in\u00edcio dos anos 2000. Impulsionada pela chegada da internet comercial, a cren\u00e7a era de que a rede mundial revolucionaria os neg\u00f3cios para sempre. Investidores e fundos de capital de risco injetaram quantias massivas em startups digitais, muitas vezes sem exig\u00eancias rigorosas de viabilidade financeira.<\/p>\n
O \u00edndice Nasdaq, dominado por empresas de tecnologia, disparou mais de 400% entre 1995 e seu pico em mar\u00e7o de 2000. Empresas sem lucro registrado valiam, no papel, mais que companhias industriais centen\u00e1rias. Contudo, a realidade se imp\u00f4s quando ficou claro que muitas dessas empresas jamais gerariam retornos reais, levando a uma queda de 78% no \u00edndice nos dois anos seguintes, com a perda de cerca de US$ 5 trilh\u00f5es em valor de mercado. Exemplos como a Pets.com, que chegou a anunciar no Super Bowl, fecharam rapidamente, enquanto gigantes como Amazon e Google viram suas a\u00e7\u00f5es derreterem antes de se recuperarem.<\/p>\n
Para compreender a relev\u00e2ncia dos alertas de Michael Burry, \u00e9 fundamental revisitar sua atua\u00e7\u00e3o na crise de 2008. Naquele per\u00edodo, a expans\u00e3o acelerada do cr\u00e9dito imobili\u00e1rio nos EUA permitiu a concess\u00e3o de empr\u00e9stimos a compradores com hist\u00f3rico de cr\u00e9dito ruim (subprime), muitas vezes sem comprova\u00e7\u00e3o de renda ou entrada. Esses empr\u00e9stimos de alto risco eram transformados em produtos financeiros complexos e vendidos globalmente como ativos seguros, com avalia\u00e7\u00f5es de ag\u00eancias de risco enganosamente altas.<\/p>\n
Quando os pre\u00e7os dos im\u00f3veis pararam de subir e os inadimplentes deixaram de pagar, o sistema desmoronou. Bancos, seguradoras e fundos de investimento, interligados por esses instrumentos, sofreram perdas catastr\u00f3ficas, culminando na quebra do Lehman Brothers em setembro de 2008 e em uma recess\u00e3o global sem precedentes desde a Grande Depress\u00e3o. Michael Burry, m\u00e9dico de forma\u00e7\u00e3o, dedicou meses \u00e0 an\u00e1lise de t\u00edtulos lastreados em hipotecas, descobrindo cl\u00e1usulas que previam disparada nas taxas de juros ap\u00f3s um per\u00edodo inicial, tornando os pagamentos impag\u00e1veis.<\/p>\n
Concluiu que o sistema era insustent\u00e1vel. Em 2005, antes que a crise fosse amplamente discutida, ele buscou bancos de Wall Street para adquirir “credit default swaps”, uma esp\u00e9cie de seguro contra calotes em t\u00edtulos imobili\u00e1rios. Sua aposta contr\u00e1ria ao mercado em alta gerou ceticismo e at\u00e9 f\u00faria de seus clientes. No entanto, quando a bolha estourou, seu fundo Scion Capital lucrou mais de US$ 700 milh\u00f5es, e Burry pessoalmente embolsou cerca de US$ 100 milh\u00f5es, consolidando sua reputa\u00e7\u00e3o como um dos investidores mais perspicazes de sua gera\u00e7\u00e3o. Sua hist\u00f3ria inspirou o filme “A Grande Aposta” (The Big Short).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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