O fundo MXRF11<\/b>, conhecido como Maxi Renda, tem buscado estabilidade nas distribui\u00e7\u00f5es, com foco em proteger os dividendos dos cotistas.<\/p>\n
Para isso, a gestora tem refor\u00e7ado aloca\u00e7\u00f5es em CRIs atrelados ao IPCA e utilizado permutas financeiras e opera\u00e7\u00f5es estruturadas para reduzir volatilidade dos rendimentos.<\/p>\n
No trimestre, o fundo manteve liquidez elevada e acumulou reservas para corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, medidas que ajudam a sustentar os pagamentos mensais aos investidores, conforme informa\u00e7\u00e3o divulgada pela XP Asset, em apresenta\u00e7\u00e3o aos investidores.<\/p>\n
No 4T25, o MXRF11<\/b> distribuiu R$ 0,30 por cota, o equivalente a R$ 0,10 ao m\u00eas, entregando um dividend yield anualizado de 15,45%, j\u00e1 considerando o gross-up do Imposto de Renda, segundo a XP Asset.<\/p>\n
O fundo encerrou o per\u00edodo com R$ 12 milh\u00f5es em reserva de corre\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, equivalente a quase R$ 0,03 por cota, e a gest\u00e3o afirmou que a distribui\u00e7\u00e3o integral dessa reserva depende de amortiza\u00e7\u00f5es ou vendas de CRIs, j\u00e1 que o fundo adota regime de caixa.<\/p>\n
Na vis\u00e3o da gest\u00e3o, a preserva\u00e7\u00e3o do fluxo de pagamentos passa por manter uma margem de liquidez e reservas que possam ser acionadas em momentos de necessidade.<\/p>\n
A carteira do MXRF11<\/b> segue majoritariamente em cr\u00e9dito imobili\u00e1rio, com 79% do patrim\u00f4nio em CRIs, 8% em permutas financeiras e 12% em outros FIIs, enquanto a exposi\u00e7\u00e3o a caixa \u00e9 residual, pr\u00f3xima de 1%, conforme a apresenta\u00e7\u00e3o da gestora.<\/p>\n
O portf\u00f3lio de CRIs \u00e9 composto por cerca de 90 opera\u00e7\u00f5es, das quais aproximadamente 88% est\u00e3o indexadas ao IPCA e 9% ao CDI, com remunera\u00e7\u00e3o m\u00e9dia em torno de IPCA+9,9% e CDI+2,96%.<\/p>\n
Segundo a gest\u00e3o, mais de 95% das opera\u00e7\u00f5es s\u00e3o classificadas internamente como high grade<\/b>, o que, combinado com a predomin\u00e2ncia de indexa\u00e7\u00e3o ao IPCA, ajuda a proteger o fundo contra oscila\u00e7\u00f5es de mercado e cortes de taxa.<\/p>\n
Sobre a filosofia de retorno, o gestor enfatizou, \u201cRaramente a gente enxer\u00e7a picos para cima ou para baixo nas distribui\u00e7\u00f5es. A nossa linha \u00e9 suavizar os retornos\u201d, afirmou Andr\u00e9 Masseti, gestor do fundo na XP Asset.<\/p>\n
No trimestre, o Maxi Renda investiu mais de R$ 70 milh\u00f5es em CRIs, com destaque para opera\u00e7\u00f5es indexadas a IPCA+9% a IPCA+10%, classificadas pela gestora como n\u00edveis de taxa que agregam valor ao fundo.<\/p>\n
Al\u00e9m de aportes, o fundo realizou vendas de R$ 63 milh\u00f5es em posi\u00e7\u00f5es de FIIs, incluindo MCL11, HGRU11 e UTM11, e monetizou o Edif\u00edcio Oceania, em Santos, gerando lucro de R$ 2,6 milh\u00f5es, segundo a XP Asset.<\/p>\n
No book de permutas houve aportes relevantes em projetos residenciais, com R$ 32 milh\u00f5es direcionados a um novo desenvolvimento no Campo Belo, em S\u00e3o Paulo, e estrutura\u00e7\u00e3o de uma retrovenda com retorno de CDI+5%, voltada \u00e0 aquisi\u00e7\u00e3o de estoques prontos com retorno preferencial.<\/p>\n
A liquidez se destacou, com m\u00e9dia di\u00e1ria pr\u00f3xima de R$ 13 milh\u00f5es no trimestre, consolidando o fundo entre os mais negociados da Bolsa, o que facilita a gest\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es e a execu\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de prote\u00e7\u00e3o a pagamentos.<\/p>\n
A gest\u00e3o tamb\u00e9m mant\u00e9m aloca\u00e7\u00f5es em FIIs e posi\u00e7\u00f5es estruturadas que, na avalia\u00e7\u00e3o do time, se aproximam de opera\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito em termos de risco-retorno, como a posi\u00e7\u00e3o em LPLP11, ligada \u00e0 Direcional Engenharia.<\/p>\n
Segundo Andr\u00e9 Masseti, \u00e9 uma arbitragem interessante, \u201cNo final do dia, estamos correndo risco de cr\u00e9dito de uma empresa AAA listada, com remunera\u00e7\u00e3o entre CDI+3% e CDI+5%, enquanto a companhia capta pr\u00f3ximo de CDI+0%. \u00c9 um \u00f3timo risco-retorno para o Maxi Renda\u201d, conforme a apresenta\u00e7\u00e3o da XP Asset.<\/p>\n
Em conjunto, as decis\u00f5es de aloca\u00e7\u00e3o em CRIs indexados ao IPCA, a manuten\u00e7\u00e3o de reservas, e o uso de permutas e opera\u00e7\u00f5es estruturadas explicam como o MXRF11<\/b> busca proteger dividendos e manter a consist\u00eancia das distribui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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