Embraer de olho em gigante contrato militar na Índia, avaliado em US$ 10 bilhões
A Embraer (EMBJ3) surge como uma forte candidata em um processo de aquisição de até 80 aeronaves militares de transporte pela Índia. O contrato, estimado em cerca de US$ 10 bilhões, representa uma oportunidade de crescimento expressiva para a divisão de Defesa & Segurança da empresa.
Analistas do JPMorgan destacam que, caso a Embraer conquiste o pedido com seu cargueiro militar KC-390, a encomenda poderá elevar em aproximadamente 160% a carteira de pedidos da área de Defesa & Segurança. Isso também ampliaria em cerca de 30% o backlog consolidado da companhia, um feito notável.
O banco de investimentos calcula ainda que, mantido o múltiplo atual de valor da firma sobre carteira de encomendas (EV/Backlog), o contrato teria potencial para adicionar cerca de 30% ao valor das ações da fabricante brasileira. Mesmo considerando a média histórica do indicador em 2026, a valorização potencial seria de aproximadamente 15%, conforme aponta o JPMorgan.
KC-390 Atende aos Rigorosos Requisitos Indianos
O governo indiano iniciou um processo para adquirir aeronaves de transporte militar de médio porte, visando substituir parte de sua frota atual e fortalecer suas capacidades logísticas estratégicas. Entre os requisitos essenciais estão a capacidade de transportar veículos blindados leves e tanques, operar em pistas curtas e não preparadas, além de executar missões noturnas e operações especiais.
O modelo de contratação também prevê a transferência gradual de produção para a Índia. As regras da concorrência estipulam que 12 aeronaves seriam importadas prontas, enquanto as 48 unidades seguintes seriam produzidas e montadas localmente por meio de uma joint venture entre o vencedor e um parceiro indiano. A Embraer, com o KC-390, parece atender a todas essas exigências.
Potencial de Mercado e Outras Oportunidades Globais
O JPMorgan ressalta que o KC-390 já acumula avanços relevantes em mercados internacionais. A aeronave conta atualmente com um backlog de 42 unidades ainda não entregues e seleções já anunciadas por países como Eslováquia, Lituânia, Grécia e Colômbia, que aguardam conversão em pedidos firmes. A Embraer também negocia ou é vista como potencial fornecedora em outros mercados, incluindo Arábia Saudita, Polônia, Angola, Chile, África do Sul e Marrocos.
Somadas, essas outras oportunidades poderiam representar até 149 aeronaves adicionais e cerca de US$ 17,9 bilhões em potenciais contratos futuros. No entanto, a disputa indiana se destaca pelo volume e pelo impacto potencial, com a possível encomenda de 80 aeronaves sendo superior ao backlog atual da divisão de Defesa & Segurança da Embraer. Este se configura como um dos eventos mais relevantes para o programa KC-390.
Valuation Atrativo da Embraer no Cenário Global
Atualmente, a Embraer negocia a cerca de 8,7 vezes o EV/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) projetado para 2027. Este múltiplo está abaixo de pares globais do setor aeroespacial e de defesa, segundo o banco. A recomendação do JPMorgan para os ativos da Embraer é **overweight**, indicando uma exposição acima da média, equivalente à recomendação de compra.
