Construção Civil Sob Pressão: Juros Altos e Lentidão Bancária Reduzem Crescimento e Impulsionam FIDCs
A construção civil brasileira vive um momento delicado, com um estrangulamento operacional que impacta a viabilidade de empreendimentos em todo o país. O cenário é marcado por juros e inflação elevados, que, combinados à morosidade na liberação de crédito bancário, criam um ambiente desafiador para as incorporadoras.
Fontes do setor apontam que os prazos para a obtenção de recursos na rede bancária tradicional podem se estender por até 90 dias. Esse atraso afeta diretamente o fluxo de caixa das empresas, compromete o cronograma físico das obras e força uma reorientação estratégica em busca de alternativas no mercado de capitais.
A situação reflete nas projeções da Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC). Apesar de um primeiro trimestre positivo em 2026, com geração de empregos, a entidade reduziu a estimativa de crescimento anual de 2% para 1,2%. A alta nos custos de materiais, impulsionada pelo preço do petróleo e tensões geopolíticas, e a persistência da taxa Selic em patamares elevados são os principais vilões do setor. Conforme informação divulgada pela CBIC, o INCC-M, índice que mede os custos do setor, registrou alta de 1,4% apenas em abril.
O Gargalo do Crédito Tradicional e o Impacto no Fluxo de Caixa
Os dados do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE), compilados pela Abecip, ilustram a volatilidade no financiamento para construtoras e incorporadoras. Após um pico de R$ 46,2 bilhões em 2024, o volume caiu para R$ 30,8 bilhões em 2025. Embora o primeiro quadrimestre de 2026 tenha mostrado uma recuperação, atingindo R$ 14,4 bilhões, a lentidão no repasse dos recursos se configura como um obstáculo significativo.
Essa demora, que pode chegar a três meses, obriga as construtoras a paralisarem etapas cruciais de seus projetos e a adiar compras essenciais, como de aço e concreto. A Federação Brasileira de Bancos (Febraban) não confirma um tempo médio de espera, afirmando que os prazos variam entre as instituições financeiras.
André Caruso, CEO da Pilar Capital, ressalta a importância do prazo e da previsibilidade no crédito para a construção civil: “Crédito não é apenas preço. É prazo, previsibilidade e aderência ao cronograma. Uma taxa aparentemente menor pode sair cara se o recurso chega tarde demais para cumprir uma etapa crítica da obra”.
FIDCs Ganham Espaço como Alternativa de Liquidez
Diante da incompatibilidade entre a urgência do canteiro de obras e a morosidade bancária, o mercado de crédito privado tem se aquecido. Segundo a Anbima, o setor movimentou R$ 192,8 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 22,5% em relação ao ano anterior.
Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) se destacam nesse cenário. Em abril, enquanto outros fundos registraram resgates líquidos, os FIDCs apresentaram a maior captação mensal do mercado, com entrada líquida de R$ 4,5 bilhões, acumulando um saldo positivo de R$ 12,1 bilhões no ano. Essa modalidade compra ou estrutura recebíveis, como contratos e parcelas de vendas, transformando fluxo futuro em liquidez imediata para as empresas.
Vicente Guimarães, Diretor de RI do Grupo IOX, explica que o FIDC é visto pelo investidor como uma estrutura de crédito conectada à economia real. “O FIDC transforma o fluxo em uma carteira acompanhada por regras, controles e governança, permitindo que o capital chegue de forma mais estruturada às empresas e ofereça ao investidor uma exposição diferente daquela encontrada em fundos mais tradicionais”, afirma.
FIDC: Uma Saída Estruturada para Incorporadoras de Médio Porte
Para incorporadoras de médio porte, que possuem viabilidade técnica mas enfrentam barreiras com os grandes bancos, o FIDC surge como uma solução promissora para o fluxo de caixa. Guimarães completa que o FIDC atende a duas necessidades do mercado: empresas buscando alternativas em um ambiente de juros altos e investidores procurando instrumentos com lastro, previsibilidade e análise de risco detalhada.
A Pilar Capital, por exemplo, utiliza um FIDC gerido pela Artesanal Investimentos para viabilizar projetos imobiliários com Valor Geral de Vendas (VGV) superior a R$ 3 bilhões, mantendo mais de 100 empreendimentos sob monitoramento. “O setor imobiliário não pode depender de um modelo único de financiamento quando o ciclo da obra exige decisões rápidas”, conclui Caruso.
