Fitch reduz notas da Paramount, coloca avaliações em observação negativa e alerta que a aquisição da Warner pode elevar de forma significativa a alavancagem pro forma, sem considerar sinergias
Paramount teve suas notas rebaixadas pela agência de risco, em meio a pressões competitivas no setor de mídia e a ventos contrários sobre o fluxo de caixa livre, com destaque para o impacto da operação com a Warner.
A decisão reflete preocupação com a estrutura de capital projetada, a expectativa de alavancagem mais alta e a visibilidade limitada sobre a política financeira após a conclusão da transação, fatores que podem comprometer metas financeiras futuras.
A avaliação da Fitch também cita desafios para a geração de caixa e para a desalavancagem, dado o tamanho da integração e das possíveis reestruturações necessárias, conforme informação divulgada pela Fitch.
O que a Fitch comunicou
A agência rebaixou as classificações de Default de Emissor de Longo Prazo, IDRs, da Paramount Skydance e Paramount Global de ‘BBB-‘ para ‘BB+’, e colocou todas as classificações em observação de avaliação negativa.
Em seu comunicado, a Fitch disse, “Os riscos potenciais de crédito incluem a estrutura prospectiva financiada por dívida, a expectativa da Fitch de alavancagem materialmente elevada e a visibilidade limitada sobre a política financeira pós-transação e a estrutura de capital”.
Dados financeiros e projeções
A agência destaca o compromisso de dívida de US$ 58 bilhões da PSKY, e calcula que a alavancagem pro forma pode ir para 6 vezes, excluindo sinergias.
Segundo a Fitch, a desalavancagem dependerá do crescimento sustentado do Ebitda, da entrega de sinergias e da melhoria na geração de fluxo de caixa livre, metas que podem ser desafiadoras diante da escala da integração.
Riscos e implicações para a Paramount
O rebaixamento e a observação negativa sinalizam aumento de risco para credores e investidores, pois indicam menor margem de segurança caso a empresa não consiga cumprir metas de geração de caixa.
Pressões competitivas no setor de mídia, custos de integração e a elevada alavancagem projetada são pontos que podem prolongar a recuperação financeira e limitar a flexibilidade para investimentos e retornos aos acionistas.
O que vem a seguir
A Fitch manterá as classificações sob observação enquanto houver incerteza sobre a estrutura final do acordo, a política financeira pós-transação e a capacidade de recuperação da alavancagem, conforme comunicado da agência.
Para acompanhar os desdobramentos, o mercado seguirá atentamente anúncios sobre financiamento, metas de sinergia e trajetória do Ebitda e do fluxo de caixa livre, fatores cruciais para avaliar se a Paramount conseguirá reduzir a alavancagem ao longo do tempo.