Fundo Verde alerta para risco de alta no preço do petróleo em junho
O mercado de petróleo pode enfrentar uma nova onda de alta nos preços a partir de meados de junho. Essa previsão é feita pelo fundo Verde, gerido por Luis Stuhlberger, que voltou a comprar opções de petróleo diante da escalada de tensões no Estreito de Ormuz.
A gestora avalia que o Irã busca aumentar sua influência nas negociações, acreditando em uma baixa tolerância do presidente Trump para novos confrontos militares. Há indicativos de um possível acordo, com a participação da China, mas o fundo Verde não se mostra totalmente confortável com essa perspectiva.
O risco de um exagero por parte do Irã nas negociações é considerado relevante. Enquanto a situação não se resolve, os estoques globais de petróleo bruto e derivados continuam a ser consumidos. Conforme informação divulgada pelo fundo Verde, “em meados de junho podemos entrar numa fase mais aguda de necessidade de destruição de demanda”, alertam.
Fundo Verde reforça posição em petróleo como proteção
Foi esse cenário de potencial escassez que motivou o fundo Verde a reconstruir sua posição na commodity. Na segunda metade de abril, a alta do petróleo já havia mitigado o otimismo gerado pela expectativa de um cessar-fogo. Naquele momento, o fundo passou a deter opções de compra como uma forma de proteção contra um novo movimento de alta nos preços do petróleo.
A estratégia se mostrou acertada, pois o fundo Verde encerrou abril com um retorno de 2,71%, superando o CDI, que registrou 1,09% no mesmo período. No acumulado do ano, o fundo alcançou 7,41%, enquanto o benchmark CDI somou 4,54%.
Desempenho do fundo e alocações atuais
Os ganhos do fundo Verde em abril vieram principalmente de seu book de ações, da posição comprada em real e da alocação em juros reais nos Estados Unidos. Por outro lado, os metais preciosos e o hedge em crédito da Arábia Saudita apresentaram perdas no período.
Atualmente, o fundo Verde mantém exposição em renda variável, tanto no Brasil quanto no exterior. Na renda fixa local, não há posições direcionais. Nos Estados Unidos, a alocação está focada em juro real e comprada na inflação implícita.
Diversificação e gestão de riscos no portfólio
Por disciplina de risco, o fundo Verde zerou a maior parte de suas posições em moedas, mantendo apenas opções de compra no real. O fundo também segue alocado em ouro e prata, buscando diversificar suas apostas.
Além das opções de petróleo, o fundo carrega uma proteção de crédito da Arábia Saudita e mantém sua alocação em crédito local. Essa diversificação visa mitigar riscos e capturar oportunidades em diferentes mercados, sempre com foco na gestão criteriosa do capital dos cotistas.